Финансовые регуляторы.

В наше время основной источник - это не печатный станок для купюр и не пресс для монет.

Это кредит.

Выдавая кредит, коммерческие банки создают такую денежную массу, которая по сути не совсем деньги, даже совсем не деньги, а долговые обязательства заёмщика перед кредитором. По-другому они называются "квази-деньги".

Мало того, коммерческие банки, например, Украины, способны таким образом создавать даже доллары и евро (квази$ и квази€). В виде выпуска долговых инвалютных обязательств. Количество истинных $ и €, естественно, не увеличивается.

Объём производства кредитных денег регулируется Центральным Банком страны рычагом воздействия на денежный спрос, т.е. спрос на кредиты.

Этот рычаг - величина процента..

Их два вида - ставка рефинансирования и норма резервирования.

1. Ставка рефинансирования.

Это процент, под который Центральный Банк выдаёт имеющиеся у него деньги (в пределах денежной базы, см. указанный выше блогпост) коммерческим банкам, которые, в свою очередь, выдают деньги в виде кредитов в страну со своей маржой.

Их существует несколько видов, но, как правило, есть основная, базовая или учётная ставка.

Величиной процента рефинансирования (учётной ставки) регулируется денежная масса, от которой напрямую зависит размер инфляции в стране.

Чем выше ставка рефинансирования - тем выше ставка по кредитам - тем меньше спрос на кредиты - тем меньше кредитов - тем меньше денежная масса.

Повышают учётную ставку когда хотят сбить инфляцию путём сокращения спроса на деньги через удорожание кредитов. При этом, правда, страдают заёмщики (экономика). Меньше денег - меньше возможностей и спроса на товары/услуги.

К тому же при повышении ставки рефинансирования банки повышают и проценты по вкладам. Люди больше денег несут в банки, меньше тратят на товары, меньше спрос - ниже цена.

И наоборот, если надо (или есть возможность) увеличить денежную массу (в обиходе -"напечатать"), Центральный Банк снижает ставку рефинансирования.

Снижают учётную ставку когда необходимо подпитать экономику, дать ей импульс развития через подешевевшие кредиты. Как правило, снижение учётной ставки делается в условиях снижения инфляции и финансовой стабилизации. Увеличивающаяся денежная масса "разогревает" экономику.

Снижение ставки рефинансирования тянет за собой снижение вкладных процентов. Объём депозитов сокращается (или тормозится рост депозитов), высвободившаяся масса идёт в т.ч на товарный рынок. Повышается спрос - растёт производство.

Ставка рефинансирования, как правило, сопоставима с инфляцией, но может быть выше или ниже её в зависимости от целей и задач Центрального банка. Она основывается, в основном, на т.н. инфляционном ожидании.

Если Центральный банк хочет сбить инфляцию или укрепить курс валюты путём сжимания денежной массы, ставка рефинансирования - выше сегодняшней или ожидаемой инфляции.

Если Центральный банк хочет нарастить объём кредитов в экономику, жертвуя при этом стабильностью цен и курсовой устойчивостью,- ставка рефинансирования ниже сегодняшней или ожидаемой инфляции. В случае достаточного количества валюты в ЗВР и дефляции - увеличить товарный спрос в стране и, соотв., производство их или импорт.

Учётная ставка рефинансирования в Украине.

http://www.bank.gov.ua/Statist/Electronic bulletin/data/stat.pdf , стр. 8

Сейчас - 7,75 процентов годовых. Это самый низкий показатель с 2008 года. В прошлом году и начале 2010 - была 10,25. Затем НБУ её стал снижать.

Для сравнения - на данный момент.

Страна Ставка рефин-я. Инфляция за 12 мес. .

Украина - 7,75 8,3

Россия - 7,75 6,1

Беларусь - 10.50 7,7

Казахстан - 7,00 6,5

Молдавия - 7,00 7,8

Азербайджан - 2,00 5,0

Армения - 7,25 7,3

Киргизия - 2,74 2,9

Таджикистан - 8,00 5,3

Грузия - 7,00 5,5

Литва - 2,75 1,8

Латвия - 3,50 -0,3

Эстония - 1,00 2,9

Польша - 3,50 2,0

2. Норма (процент) резервирования.

Это доля депозитов (вкладов, р/с, карточек и проч.), которые комммерческий банк обязан переводить в Центральный Банк. Оставшуюся сумму первый имеет право выдать в виде кредита.

Это более тонкий и чувствительный рычаг воздействия. Он позволяет регулировать объём и стоимость выдаваемых кредитов через регулирование объёмов и процентов привлекаемых депозитов.

Чем меньше процент резервирования - тем больший процент коммерческий банк может платить клиентам по депозитам - тем больше объём привлечённых депозитов - тем больше он способен выдать кредитов.

Норма обязательного резервирования (НОР) в Украине - http://www.bank.gov.ua/Statist/Electronic bulletin/data/stat.pdf на стр. 9. Она составляет от 0 процентов (для срочных вкладов в гривнах, т.е. стимулирует абсолютно этот вид депозитов) до 12 процентов (для инвалютных р/с).. И даже до 20 процентов - от нерезидентов (http://ukraine.russiaregionpress.ru/archives/36055 ).

НОР в Беларуси - http://www.nbrb.by/statistics/bulletin/ … 2010_8.pdf , стр. 126 Также от 0 процентов по рублёвым вкладам населения до 6 процентов по депозитам юрлиц и валютным вкладам.

НОР в России - http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx … re_res.htm с 1 ноября 2009 года стала одинаковой по всем депозитным обязательствам банков - 2,5 процента.

НОР в Молдавии - http://www.bnm.md/ru/obligatory_reserves. По депозитам в леях и валютных депозитам одинакова - 8 процентов,

В постсоветских странах, в условиях полной и окончательной зависимости национальных денежных систем от мировых валют, когда денежная масса "уходит в доллар (евро)", сокращение/расширение массы национальных денег в обороте является основой курсовой и кредитной политики страны.

Следующий пост - продолжение статистическоо анализа финансового состояния Украины в августе и в динамике за период.

Свежую статистику от НБУ и в динамике за период выдам через несколько дней.

Ссылки на данные по ставке рефинансирования и инфляции..

http://www.bank.gov.ua/Statist/Stat_dat … t_rate.htm

http://www.cbr.ru/print.asp?file=/stati … _rates.htm

http://www.nbrb.by/statistics/sref.asp

http://www.nationalbank.kz/?docid=753

http://www.bnm.md/ru/home?redirect=1

http://www.cbar.az/infoblocks/corridor_percent

http://www.cba.am/

http://www.nbkr.kg/index1.jsp?item=123&lang=RUS

http://www.nbg.gov.ge/